Следующее заседание FOMC предстоит только через четыре недели, но официальные лица не сходят с первых полос, массово объявляя, что хотят завершить количественное смягчение в конце июня. Этим утром доллар получил новый импульс к росту от ястребиных заявлений президента ФРБ Сент-Луиса Булларда, который объявил, что ФРС может начать ужесточение политики до того, как полностью проясняться перспективы глобальной экономики.

Как некоторые из его соотечественников, Буллард понимает, что монетарная политика все еще будет очень мягкой, даже если ФРС начнет процесс нормализации ставок. Буллар в очередной раз выразил желание пересмотреть QE. Недавно президент ФРБ Филадельфии Плоссер рассказал, что объемы трежериз на балансе Фед могут сокращаться одновременно с повышением процентных ставок.

Остается только посмотреть, насколько быстро на самом деле всё это будет происходить. Если Фед просто позволит истечь сроку трежериз, не заменяя их (сейчас покупаются новые, взамен истекающих), то это будет проходить гораздо менее разрушительно, чем попытка найти вторичных покупателей во время повышения ставок.

Рискуя говорить очевидные вещи, скажем, что стратегия выхода ФРС займет очень долгое время, при таких огромных покупках трежериз.