В последние три месяца мы, комментируя прошедшее падение евро, прямо называли его следствием организованной атаки на евро, сопровождаемое информационной поддержкой в виде шумихи по поводу ситуации в Греции.

Надо называть вещи своими именами, так как в действительности евро падает не по причине каких-либо новостей, а потому что евро продают. И вчера мы получили подтверждение нашему утверждению. Газета Wall Street Journal Europe опубликовала вчера статью, в которой в говорится о том, что падение евро - результат совместной работы нескольких крупных хедж-фондов, включая фонд Джорджа Сороса.

Сегодня эту тему подхватила пресса всего мира, в том числе российская. Искусственность падения евро четко видна, если сравнивать его с динамикой активов на других рынках. По итогам февраля вслед за евро (-1.67%) падал швейцарский франк (-1.22%). Лидером падения был британский фунт (-4.68%), но сырьевые валюты вообще в последние три месяца не реагировали на падение евро, более того, в феврале укрепились.

Например, канадский доллар (+1.75%), австралийский (+1.31%) или новозеландский доллар (+0.4%), или российский рубль (+1.32%). Выросла к доллару также и японская йена (+1.46%). Также как и цены на нефть (+8.82% марка Brent) и фондовые рынки (индекс Доу Джонса +2.56%), которые продолжают оставаться близко к максимумам.

Таким образом, ситуация последних трех месяцев разительно отличается от 2008 года, когда кризис ликвидности и обвал на фондовых рынках породил рост доллара ко всем видам активов. Особо можно отметить динамику фунта стерлингов в феврале. Фунт сильно упал без всякой информационной поддержки просто потому, что экономика Великобритании испытывает те же самые проблемы, что экономика Греции. Вот только если маленькой Греции может помочь Еврозона, кто будет выплачивать долги отнюдь не маленькой Великобритании?

В свою очередь, структура экономики Великобритании очень похожа на структуру экономики США (те же самые дефициты торгового баланса и бюджета, большой размер госдолга), однако экономика США имеет то преимущество, что статус доллара как основной резервной валюты пока позволяет решать любые проблемы за счет наращивания займов. Однако и это бесконечно продолжаться не может, особенно учитывая, что наметившееся было в США восстановление вновь сменяется спадом. Вчерашние данные по продажам домов на вторичном рынке (вслед за продажами новых домов) показали резкое сокращение вопреки прогнозу роста.

Также, хотя вторая оценка ВВП США в 4-ом квартале была пересмотрена с рекордных +5.7% до еще более грандиозных +5.9%, структура роста еще более ухудшилась. Доля прироста запасов выросла уже до 3.88%, прямые инвестиции дали 0.75% роста, прирост потребления остался на прежнем уровне 1.23%, вклад чистого экспорта уменьшился до +0.3%, сокращение государственного потребления дало отрицательный прирост в -0.23% (сократились расходы штатов).

Итого 3.88+0.75+1.23+0.3-0.23=5.93. Таким образом, 65% роста дал прирост запасов. Разбивка же запасов показывает еще более серьезную картину, рост на 3.88% произошел за счет сокращения сельскохозяйственных запасов на 0.21% и роста не с/х запасов на 4.09%. Однако, очевидно, прирост запасов в настоящем фактически происходит за счет сокращения производства в будущем.